财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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