近期市(shì)场风(fēng)向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调(diào)仓换股，外(wài)资基金也(yě)纷(fēn)纷行(xíng)动(dòng)。记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下(xià)三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德(dé)时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家(jiā)机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国(guó)机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德(dé)对中国新能源车产业链的看重是一(yī)以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题(tí)。一(yī)是(shì)电动车(chē)供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三是(shì)医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动(dòng)汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面。中国在这方面为投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供应(yīng)方面(miàn)是全(quán)球的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人(rén)不知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充(chōng)电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供应链中，有许多公司(sī)正在(zài)在各自的领域(yù)中建立(lì)主导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池和(hé)电机(jī)温控的(de)关(guān)键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全(quán)球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在电动汽车阀门(mén)行业拥(yōng)有超过(guò)90％的市场(chǎng)份额。客户包括特(tè)斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特(tè)、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全(quán)球范围内继续占据市(shì)场份额(é)——在法(fǎ)规的支持下，该公(gōng)司的(de)增长(zhǎng)潜力是(shì)可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州(zhōu)A股(gǔ)基金也(yě)在(zài)3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财(cái)富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽(qì)车工业协会）近日(rì)发布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力电池(chí)企业(yè)实(shí)现装车配套，较去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持(chí)续(xù)领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪(dí)、中(zhōng)创新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异(yì)的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜首(shǒu)。北向(xiàng)资(zī)金净流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时(shí)代(dài)、工(gōng)业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净(jìng)流出较多(duō)的个股包括格力(lì)电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东(dōng)方财富(fù)、中(zhōng)国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为(wèi)何(hé)持有(yǒu)宁德时代时，写道(dào)：宁德时(shí)代(dài)所(suǒ)处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两(liǎng)大增长机遇(yù)一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市(shì)场份额(é)是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含(hán)钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢(huān)迎(yíng)；动(dòng)力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判断(duàn)也可能是错(cuò)的。例如(rú)，若未来新的(de)电池技术出(chū)现，宁德(dé我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)时(shí)代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持利润率。宁德时代(dài)和(hé)电动(dòng)车厂商的(de)关系若(ruò)不能(néng)维(wéi)系。这(zhè)些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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